Historické okénko
Paralely a poučení z historických tržních událostí — krize, cykly a dlouhodobé trendy. Co nám minulost říká o tom, jak přistupovat k dnešku.
Články v kategorii
- Historické okénko — 19. srpna 2026
Když úrokový strop zavřel kohoutek s úvěry
Úvěrová tíseň roku 1966 ukázala, že měnová politika se nepřenáší ekonomikou rovnoměrně. Když regulace zabránila bankám nabídnout střadatelům tržní sazbu, přizpůsobení se přesunulo z ceny do odlivu vkladů, omezení úvěrů a nucených prodejů aktiv.
Měnová politikaLikviditaDluhopisyBankovní regulaceÚrokové sazbyFed
→ Číst článek - Historické okénko — 5. srpna 2026
Penn Central: když se krátký dluh změnil v dlouhý problém
Krátkodobý dluh bývá vnímán jako bezpečnější, protože se brzy splatí. Krach železniční společnosti Penn Central v roce 1970 ale ukázal, že nutnost dluh neustále refinancovat se může při ztrátě důvěry investorů rychle změnit v problém likvidity.
LikviditaRefinancováníÚvěrové rizikoFedFinanční trhyFinanční krize
→ Číst článek - Historické okénko — 15. července 2026
Zlaté okno: den, kdy se jistota změnila v riziko
Dne 15. srpna 1971 pozastavil prezident Richard Nixon směnitelnost dolaru za zlato a odstranil jeden ze základních závazků poválečného měnového systému. Následující pokus o opravu změnil kurzy, nikoli vnitřní rozpor systému. Pro dlouhodobého investora je to připomínka, že největší riziko někdy neleží v cenách aktiv, ale v pravidlech, která považujeme za neměnná.
Bretton Woodsměnové režimydolarzlatodiverzifikacehistorie trhů
→ Číst článek - Historické okénko — 8. července 2026
Den, kdy Fed přestal uhlazovat cestu
Volckerův sobotní obrat z 6. října 1979 bývá často popisován jako začátek drakonického zvyšování sazeb. Ve skutečnosti šlo o něco hlubšího: Fed změnil pravidla hry a investorům ukázal, že obnovení důvěry v měnu může krátkodobě vypadat jako naprostý chaos.
FedPaul Volckerinflaceúrokové sazbydluhopisyhistorie trhů
→ Číst článek - Historické okénko — 17. června 2026
Den, kdy bezpečné dluhopisy přestaly vypadat bezpečně
Rok 1994 se do dějin zapsal jako velký dluhopisový masakr. Nebyl to ale jen příběh o Fedu, který zvedl sazby, nýbrž o tom, jak se stabilní výnos může změnit v riziko, když se k němu přidá dlouhá durace, páka a přílišná důvěra ve starý režim.
dluhopisyFedúrokové sazbyduracehistorie trhůřízení rizika
→ Číst článek - Historické okénko — 1. dubna 2026
Když „bezpečná arbitráž“ narazí do zdi: pád LTCM a lekce, která nezestárla
Long-Term Capital Management nevstoupil do dějin jen jako fond s obří pákou. Jeho kolaps v roce 1998 ukázal něco mnohem důležitějšího: že kolaterál není totéž co bezpečí a že zdánlivě klidná strategie může ve stresu explodovat rychleji než akcie po špatných výsledcích. Pro dlouhodobého investora je to dodnes velmi užitečná lekce o likviditě, financování a skutečné diverzifikaci.
LTCMHistorie trhůLikviditaPákový efektDiverzifikace
→ Číst článek - Historické okénko — 18. března 2026
Když pojistka přilévá olej do ohně: co ukázal Black Monday 1987
Black Monday z října 1987 se často vypráví jako příběh paniky. Jenže ve skutečnosti to byl také příběh o tom, jak se z ochranného mechanismu může stát zesilovač požáru. Největší slabina portfolia totiž někdy neleží v aktivech samotných, ale v tom, jak se je snažíme chránit.
Black MondayŘízení rizikaLikviditaAkciové trhy
→ Číst článek - Historické okénko — 19. února 2026
Jak se „bezpečné“ dluhopisy málem utrhly ze řetězu? Příběh britských giltů a LDI spirály (2022)
Podzim 2022 byl ukázkou toho, že i státní dluhopis vyspělé země umí v krizové chvíli udělat pořádnou neplechu. Nešlo přitom jen o „paniku trhu“, ale o mechaniku margin callů, nucených prodejů a nedostatku kolaterálu u penzijních fondů s LDI strategiemi – a nakonec i o rychlý zásah Bank of England na dlouhém konci křivky.
DluhopisyRizikoLikviditaPenzijní fondyCentrální banky
→ Číst článek