Durace
Duration · Macaulay duration · Modifikovaná durace
Měřítko citlivosti ceny dluhopisu na změnu úrokových sazeb. Zjednodušeně říká, o kolik procent se cena dluhopisu změní při pohybu sazeb o jeden procentní bod.
Modifikovaná durace 5 let znamená, že při růstu sazeb o 1 procentní bod cena dluhopisu klesne přibližně o 5 %. Při poklesu sazeb by naopak zhruba o 5 % vzrostla. Jde o odhad, nikoli přesnou garanci.
Durace je důležitá hlavně u dluhopisových fondů, kde investor často nedrží jeden dluhopis do splatnosti, ale průběžně oceňované portfolio. Krátká durace tlumí výkyvy při změnách sazeb, delší durace nabízí větší potenciál při jejich poklesu, ale také větší bolest při růstu.
Články, které se tímto pojmem zabývají
- Den, kdy bezpečné dluhopisy přestaly vypadat bezpečně
Rok 1994 se do dějin zapsal jako velký dluhopisový masakr. Nebyl to ale jen příběh o Fedu, který zvedl sazby, nýbrž o tom, jak se stabilní výnos může změnit v riziko, když se k němu přidá dlouhá durace, páka a přílišná důvěra ve starý režim.
17. června 2026 · zmíněno 6× - Státní dluhopisy znovu skládají zkoušku důvěry
Trh už neřeší jen to, kdy centrální banky sníží sazby. Na dlouhém konci dluhopisových křivek se vrací stará otázka: za jakou cenu jsou investoři ochotni půjčit státům, které musí financovat dluh, obranu i energetickou bezpečnost?
20. května 2026 · zmíněno 4× - Silný trh, drahé palivo
Akcie dál rostou, americká ekonomika zůstává překvapivě silná a AI příběh pořád táhne pozornost investorů. Jenže tento týden ukázal, že růstový motor už nejede na levný benzín: energie, sazby, koncentrace trhu a kredit začínají být stejně důležité jako samotné zisky firem.
15. května 2026 · zmíněno 3× - Dluhopisový airbag pod tlakem
Hormuz už není jen příběh o dražší ropě. Důležitější otázka zní, zda dluhopisová část portfolia stále funguje jako polštář ve chvíli, kdy stres přichází přes inflaci, fiskální deficity a geopolitiku najednou.
13. května 2026 · zmíněno 3× - Růst běží dál. Jen účet už platí všichni
Minulý týden jsme řešili, že trh má silný motor, ale jede po užší silnici. Tento týden se ukazuje, že silnice se nezužuje jen kvůli valuacím amerických technologických firem, ale také kvůli elektřině, ropě, úvěrům a centrálním bankám, které nemají důvod spěchat s levnějšími penězi.
8. května 2026 · zmíněno 3× - Výnosy amerických dluhopisů padají na letošní minima: uklidnění inflace, nebo jen útěk do bezpečí?
Americké státní dluhopisy zažily silnou rally a výnosy spadly na nová letošní minima. Spouštěčem byla „měkčí“ lednová inflace v USA, ale důležitou roli sehrál i klasický risk‑off – investoři prodávali akcie a schovávali se do Treasuries. Co z toho plyne pro dlouhodobá portfolia českých investorů?
19. února 2026 · zmíněno 3× - Ropa zlevnila, peníze ne
Minulý týden jsme psali, že růstový příběh neumřel, jen mu zdražila elektřina, kapitál i doprava. Tento týden část dopravního účtu zlevnila díky úlevě v ropě, ale kapitál zůstal drahý — a právě to je pro dlouhodobá portfolia důležitější než jeden barel ropy tam či zpět.
19. června 2026 · zmíněno 2× - Účet za růst přišel dřív než účtenka za kávu
Minulý týden jsme psali, že trh pořád věří růstu, ale začal se zajímat o účtenku. Tento týden se ukázalo, že na účtence nejsou jen čipy a datacentra, ale také ropa, inflace a centrální banky, které už nemohou rozdávat slevové kupony tak ochotně jako dřív.
12. června 2026 · zmíněno 2×