Dividenda
Podíl na zisku, který akciová společnost vyplácí svým akcionářům. U dividendových strategií tvoří podstatnou část celkového výnosu vedle růstu ceny akcie — historicky stojí zhruba za třetinu dlouhodobého výnosu amerického akciového trhu.
Dividenda je příjemně hmatatelná. Na rozdíl od papírového zisku z růstu ceny přijde reálně na účet a klient ji vidí. Právě v tom je její půvab i past: samotná dividenda neříká, zda je firma kvalitní. Důležitější je výplatní poměr (kolik z čistého zisku se vyplácí), zadlužení, stabilita volného cash flow a to, zda firma nevyplácí více, než si dlouhodobě může dovolit.
U privátního portfolia má dividendová složka smysl hlavně tam, kde klient potřebuje průběžný příjem — typicky v rentové fázi. Pokud je cílem maximální dlouhodobý růst, často dává větší smysl držet firmy, které zisk reinvestují zpět do podnikání. Mimochodem: amerických firem v indexu S&P 500, které zvyšují dividendu nepřetržitě 25 a více let („Dividend Aristocrats“), je dnes blízko sedmdesáti — užitečný filtr na společnosti, které prošly aspoň dvěma recesemi a nepřestaly platit.